Rast výnosov amerických dlhopisov po silných údajoch z trhu práce

Investori sa obávajú možného poklesu technologických akcií, čo by mohlo ohroziť štvoročný rast trhov. Tento týždeň došlo k výraznému predaju akcií v oblasti umelej inteligencie a technológií, čo vyvolalo otázky o udržateľnosti doterajšieho rastu. Výdavky na dátové centrá, ktoré sú kľúčové pre tréning a prevádzku modelov umelej inteligencie, sa stali jedným z hlavných motorov rastu americkej ekonomiky. Podľa ekonóma Bruna Cavaliera z banky Oddo BHF prispeli tieto výdavky k 30 percentám rastu v USA v rokoch 2025 a 2026, pričom sa zvýšili o 150 percent. Dopyt po špičkových čipoch a technickom vybavení podporil rast cien akcií v technologickom sektore. Avšak dátové centrá potrebujú aj energetické zdroje, chladiace systémy a tradičné stavebné práce, čo prináša peniaze a pracovné miesta pre miestne komunity. Rastie však opozícia voči environmentálnym a ľudským nákladom obrovských serverových fariem, vrátane znečistenia ovzdušia, vyšších nákladov na energiu, spotreby vody a hluku. Demokratické víťazstvá v tohtotýždňových voľbách v USA zvýšili obavy investorov z možného regulačného zásahu, čo viedlo k masívnemu predaju na Wall Street vo štvrtok. Trhy zohľadňujú riziko, že demokratické víťazstvá v štátoch s najväčšími projektmi môžu zvýšiť náklady na výstavbu a predĺžiť jej trvanie. V USA je vlastníctvo akcií rozšírené, pričom 43 percent bohatstva domácností je teraz vystavených akciovému trhu, čo je nárast o 10 percentuálnych bodov od roku 2000. Trvalý pokles trhu by mohol priamo ovplyvniť ich kúpnu silu, najmä pre dôchodcov, a vytvoriť širšie ekonomické riziko. Najbohatších 10 percent Američanov teraz predstavuje polovicu spotrebiteľských výdavkov. Títo ľudia vlastnia najviac akcií a najviac profitovali z rastu technologických akcií. Kríza na trhu by mohla obmedziť ich výdavky, čo by znamenalo, že by už nekompenzovali zníženie výdavkov priemerných Američanov od inflácie spôsobenej vojnou USA proti Iránu. Rastúce úrokové sadzby komplikujú situáciu, pretože zvyšujú náklady na pôžičky pre miliardy dolárov dlhu, ktoré si firmy v oblasti umelej inteligencie vzali na financovanie výstavby dátových centier. Prísnejšie finančné podmienky a vyššie potreby hotovosti by mohli investorov odradiť od ďalších investícií alebo ich viesť k zníženiu expozície v sektore. Podľa Jacqua-Auréliena Marcirea z firmy Stilgar sú americkí politici si vedomí rizík. Demokrati budú pragmatickí a nedôjde k všeobecnému zastaveniu výstavby dátových centier, ale spomalenie by mohlo byť zdravé tým, že zastaví najzraniteľnejšie projekty. Technologický index Nasdaq už pred týmto týždňom kolísal a teraz je oficiálne v korekcii, pričom za posledný mesiac klesol o približne 12 percent. To znížilo trhovú hodnotu spoločností Nasdaq o 2,5 bilióna dolárov. Investori teraz spochybňujú vyhliadky na blížiacu sa verejnú ponuku akcií od spoločnosti Anthropic, ktorá mala prekonať SpaceX ako najväčšia v histórii. Spoločnosť sa snaží získať 100 miliárd dolárov na nákup čipov a iného vybavenia, čo by mohlo ohodnotiť start-up na 2 bilióny dolárov. Teraz možno bude musieť prijať menej, čo by mohlo skomplikovať jej snahu dominovať na trhu. Jej konkurent OpenAI už odložil svoje plány na IPO na budúci rok. "Anthropic bude veľkým testom," povedal Alexandre Baradez.