Výzvy na obmedzenie vývoja stále výkonnejších AI modelov vyvolávajú obavy z obrovských kapitálových výdavkov v sektore a z možnosti, že zisky z očakávanej revolúcie nemusia byť dostatočné na ich pokrytie.

Optimistické očakávania v oblasti AI boli hlavným motorom rastu akciových trhov za posledný rok, čo umožnilo udržať vysoké hodnoty napriek prebiehajúcemu konfliktu USA s Iránom a rastúcim cenám energií.

„Ak americké a európske spoločnosti dokázali dosiahnuť také silné zisky napriek nepriaznivému geopolitickému, fiškálnemu a obchodnému prostrediu, je to vďaka investíciám do AI, rastu a produktivity,“ uviedla Ipek Ozkardeskaya, senior analytička zo Swissquote.

Generálny riaditeľ Anthropic, Dario Amodei, nedávno vyjadril obavy a vyzval na dohodu v rámci odvetvia na „spomalenie pokroku“, aby sa lepšie kontroloval rýchly vývoj. Upozornil na útoky AI agentov, ktoré by mohli v priebehu 6-12 mesiacov ovládnuť celý internet a spôsobiť škody v hodnote stoviek miliárd dolárov.

Jeho výzva získala podporu od konkurentov, ako sú Sam Altman z OpenAI a Elon Musk z xAI, čo spôsobilo pokles akcií AI a technologických spoločností v pondelok.

„Viac ako 50 percent sektorov S&P 500 je prepojených s AI a hlavní hráči tvoria tretinu váhy hlavného amerického indexu,“ uviedla Kathleen Brooks, riaditeľka výskumu v XTB.

Amodeiho varovanie prišlo práve v čase, keď Altman oznámil, že tento rok neplánuje verejnú ponuku akcií kvôli obavám o bezpečnosť.

Anthropic sa medzitým pripravuje na blížiacu sa IPO, aby získal ďalšie miliardy na vývoj a masívne dátové centrá pre svoje energeticky náročné modely.

Tieto udalosti obnovili obavy investorov z tzv. „cirkulárnych investícií“, kde AI spoločnosti investujú navzájom do seba.

AI gigant Nvidia je označovaný za „centrálnu banku AI“ pre poskytovanie obrovského financovania infraštruktúry desiatkam spoločností po celom svete.

Spoločnosti dokonca investujú do vlastných elektrární, čo zvyšuje dopyt v sektoroch ako stavebníctvo a logistika.

„Záväzky na prenájmy, dlhy a energiu zostávajú, aj keď očakávaný dopyt po výpočtovej kapacite a rast príjmov spomalia,“ uviedla Ozkardeskaya.

„A to by mohlo priniesť kreditné riziko do príbehu AI, najmä pre vysoko zadlžených operátorov dátových centier a veriteľov vystavených projektom postaveným na agresívnych predpokladoch o budúcom dopyte po AI,“ dodala.

Ak by AI firmy výrazne znížili svoje výdavky na výskum a vývoj, zamestnávanie a investície, mohlo by to ovplyvniť finančné trhy, súhlasil Mark Mahaney, analytik z Evercore.

Investori tiež uvažujú, či náhle výzvy na spomalenie vývoja AI nie sú len zámienkou pre hyperscalery na spomalenie výdavkov, ktoré sa vymkli kontrole.

„Veľká štvorka hyperscalerov, vrátane Amazonu, Microsoftu, Meta a Alphabetu, v posledných dvoch rokoch minula približne 900 miliárd dolárov na kapitálové výdavky pre AI,“ poznamenala Brooks.

„Tieto čísla sú obrovské a úprimne povedané, absurdné,“ dodala s tým, že zníženie výdavkov by mohlo uvoľniť hotovosť na generovanie hmatateľných ziskov z už uskutočnených investícií.

Tento posun by však mohol byť bolestivý v krátkodobom horizonte.

„Po mesiacoch jednostrannej eufórie sa trh teraz pýta, či môže vedenie AI naďalej niesť globálne akciové indexy, ak sa dodávka ziskov posunie ďalej a hodnotenia zostanú napäté,“ uviedol Patrick Munnelly, trhový stratég zo skupiny Tickmill.